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批发和零售贸易行业周报:关注业绩披露期的业绩改善,尤其是超市板块的收入端反转

发布时间:2016-04-10    研究机构:光大证券

一周行情回顾:

本周上证综合指数、深圳成份指数涨跌幅分别为-0.82%和0.33%, 申万商业贸易指数涨跌幅为0.86%,同时跑赢上证综指和深圳成指。

本周主要新闻有:1)商务部部长助理王炳南8 日表示,农村电商发展势头良好,到目前为止,我国共有涉农网站3 万多家,其中电子商务网站3000 多家,2015 年农村地区网购交易额达到3530 亿元,同比增长了96%。目前农产品网络零售额达到1505 亿元,发展农村网民达到5659 万人,新增网店达到118 万家,在全国1000 个县里,已经建成了25 万个电商村级服务点。2)4 月7 日晚,优衣库的母公司迅销集团发布2015 财年上半年业绩报告,截至2016 年2 月29 日的6 个月内,受优衣库业绩下滑影响,迅销集团净利润暴跌55.1%,这也是近5 年来集团首次半年净利润下滑。3)瑞士政府8 日宣布,瑞士将成为全球首个以负利率发行基准10 年期国债的政府,投资者将以-0.055%的收益率购买2.3251 亿瑞士法郎的瑞士国债,直至2025 年才能得到偿还。尽管如此,瑞士政府此次发行债券轻松地获得了投资者的数倍认购。

本周申万商业贸易指数涨跌幅为0.86%,涨跌幅位列申万一级28 个行业的第10 位,较上周的排名第25 名有所上升。本周大盘箱体震荡,行业方面,本周28 个申万一级行业中14 个行业上涨。本周涨跌幅排名前三的行业分别是电气设备、综合和汽车,一周涨跌幅分别为2.17%、1.64%和1.56%。而本周涨跌幅排名后三的行业分别是非银金融、国防军工和银行,一周涨跌幅分别为-2.60%、-1.59%和-1.59%。本周零售行业走势强于大盘。本周零售个股中, 32 家公司上涨,8 家公司停牌,31 家公司下跌。本周涨跌幅排名前三的公司分别是新华百货(600785)、商业城和厦门国贸,一周涨跌幅分别为28.51%、23.85%和10.44%。而本周涨跌幅排名后三的公司分别是广州友谊、银座股份和华联综超,一周涨跌幅分别为-12.40%、-7.10%和-4.78%。

零售行业投资策略:

展望下周,随着年报和一季报披露季的到来,市场将逐渐关注行业的业绩变化和收入端拐点变化。尤其是近五年来超市板块受到人流分流以及成本费用压制,是否随着CPI 的上升带来正面的可喜变化将在接下来的两周上市公司业绩披露期公布答案。我们相对认为, 短期超市的收入端将有较为明显的改善,而利润端则将在未来几个季度逐渐体现CPI 上升带来的利好,建议关注永辉超市和中百集团,同时可以关注人人乐和三江购物两家小市值超市的题材机会。地方国企改革,我们认为将继续推进,建议关注中兴商业、天虹商场以及重庆百货的国企改革机会。最后,在和上市公司博弈增发方面,仍然是海宁皮城以及大东方值得关注。

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